Desarrollo y financiación de proyectos.

El desarrollo de proyectos de central eléctrica termosolar es el negocio fundamental de la sociedad desde su fundación, en 1998. El proyectado de centrales eléctricas termosolares requiere un alto grado de know how técnico, geográfico y organizativo, así como un acusado conocimiento de los países. Entre los cometidos que implica están la cualificación de los posibles emplazamientos de las centrales, la adquisición/arrendamiento de terrenos y la realización de todos los trámites de obtención de permisos.

Para poder evaluar de forma correcta un emplazamiento potencial, Solar Millennium realiza, en el marco de un estudio de viabilidad, mediciones meteorológicas in situ con ayuda de una estación meteorológica autárquica de desarrollo propio. Para ello se recogen durante un periodo de, como mínimo, 1 año los datos de irradiación directa normal y se comparan con los datos de varios años obtenidos por satélites. Otros factores importantes para la selección del emplazamiento son las características del suelo, la posibilidad de conexión a la red y la disponibilidad de agua. Las centrales solares de tecnología cilindro-parabólica necesitan una superficie lo más plana posible, para la nivelación e interconexión con tubos de los extensos campos solares, y acceso a agua, para la limpieza de los espejos y la refrigeración dentro del circuito de vapor. En emplazamientos con una escasez extrema de agua se puede recurrir también a la refrigeración seca, con utilización de aire, en lugar de la denominada refrigeración líquida y de esta forma reducir notablemente el consumo de agua.

Según el emplazamiento elegido, la adquisición/arrendamiento de terrenos puede tomar un largo tiempo, en función del número de propietarios afectados. Por esta razón es necesario comenzar con la adquisición/el arrendamiento de los terrenos adecuados ya mucho antes de firmar los acuerdos de financiación para la construcción de la central termosolar. Hasta completar el proyecto de central termosolar hay que recorrer numerosos pasos de proyecto adicionales, que permitan disponer finalmente de todos los permisos y derechos de construcción y operación, además de tener garantizada por contrato la bonificación de la electricidad generada.

Para cada proyecto se constituye una sociedad de proyecto propia. A medida que avanza el proyecto se pueden enajenar sucesivamente participaciones en dicha sociedad de proyecto a inversores interesados. La enajenación exitosa de participaciones en las centrales termosolares, es decir, de participaciones en las sociedades de proyecto, es una parte importante para alcanzar una evolución positiva de las ventas y del resultado. Cuando un inversor entra en una sociedad de proyecto vencen también en la mayoría de los casos los honorarios por desarrollo del proyecto y el riesgo de desarrollo del proyecto, asumido inicialmente en exclusiva por Solar Millennium, se comparte con el inversor en función de su cuota de participación. Este hecho justifica la estrecha imbricación entre las áreas desarrollo de proyectos y financiación de proyectos.

A tenor del tamaño creciente de las centrales termosolares, en particular en los EE.UU., y de los volúmenes de inversión por consiguiente mayores, la financiación de los proyectos está adquiriendo una importancia cada vez mayor. Unas estructuras de financiación más complejas exigen una competencia cada vez mayor. Solar Millennium ha ido aumentando en el transcurso de los últimos años su experiencia en este campo y puede recurrir actualmente a diversas posibilidades de financiación. Por regla general, incluyen la integración de un socio para la financiación y ejecución de las centrales termosolares mediante la venta de participaciones ya durante la fase de desarrollo y construcción. Para acelerar la realización de los proyectos, la planificación de su financiación comienza ya en paralelo con el desarrollo de los mismos.

Una posibilidad para la financiación de los proyectos es la financiación con capital ajeno, consistente en que los bancos facilitan créditos para la construcción de la central termosolar. En este caso, el desarrollador del proyecto, así como los socios potenciales, deben aportar la parte correspondiente al capital propio. Ejemplos de este tipo de financiación de proyectos son las primeras centrales solares de tecnología cilindro-parabólica de Europa, Andasol 1 y 2, en el sur de España.

Solar Millennium se ha abierto una segunda posibilidad de financiación, la financiación puramente a través de la emisión de acciones (“equity financing”). Esta alternativa de financiación es, en principio, independiente de los bancos. Los inversores adquieren participaciones en la sociedad de proyecto con cargo a su propio balance. Es decir, que en este caso la suma invertida en la central eléctrica termosolar es aportada directamente a partir de los propios medios de los inversores. Dado el caso puede ser refinanciada en una fase posterior. Normalmente estos inversores son proveedores energéticos o grandes empresas con un gran consumo energético, que quieren seguir participando en el proyecto durante la fase de explotación de la central termosolar. Sin embargo, también están mostrando un gran interés en esta alternativa inversores orientados al largo plazo, tales como aseguradoras, fondos de pensiones y fondos de infraestructuras. Un ejemplo de financiación puramente a través de la emisión de acciones es la central eléctrica termosolar Andasol 3, desarrollada por el grupo Solar Millennium en el sur de España.

Hay una tercera alternativa, asimismo independiente de los bancos y que responde a la demanda de muchos inversores privados y de tamaño medio de productos financieros de este tipo. Esta solución consiste en facilitar partes del capital necesario para la sociedad de proyecto por medio de un fondo cerrado. Un ejemplo de ello es la participación en el cuarto proyecto español de central eléctrica termosolar, Ibersol. Los derechos de participación emitidos han sido enajenados a una sociedad de fondos. La comercialización de dichas participaciones en el fondo ha sido encargada a Solar Millennium Invest AG. Esta empresa fue fundada en marzo de 2010 por Solar Millennium como empresa independiente para la comercialización de productos “Green Investment”, con el fin de responder a la creciente importancia y a las mayores exigencias de profesionalidad y transparencia que implica atender a las crecientes necesidades de financiación.